RövidRészletes iparági áttekintés, szeptember 22.: Kína monoetilénglikol (MEG) piaca alapvető fordulóponthoz ért, miután az „Arany Szeptember” csúcsszezonja nem váltotta be a hozzá fűzött reményeket. A poliészter downstream termelésének átfogó működési rátája 74,2%-ra esett vissza, a termelés jelentősebb visszaesése mellett olyan szegmensekben, mint a fonalgyártás. A hazai etilénalapú és szénből MEG-et előállító üzemek nagy tételben újraindultak, növelve az összkínálatot. A főbb kelet-kínai kikötők egy 8 hetes egymást követő készletcsökkentési sorozatot zártak le, és első enyhe készletnövekedést regisztráltak. A fő MEG határidős szerződések közel 3%-kal alacsonyabban zártak a nap folyamán, széles körű piaci konszenzus szerint a negyedik negyedévben készletfelhalmozási ciklus indul el, ami tartósan lefelé irányuló nyomást gyakorol az árértékelésekre.

Piaci áttekintésSzeptember 22-én Kína hazai MEG piaca egyértelmű trendfordulót mutatott. Ahogy a geopolitikai kockázati prémiumok tovább csökkentek, és az ipari fundamentumok „növekvő kínálat, csökkenő kereslet” ollós rés szélesedett, a vezető MEG határidős szerződés árfolyama a kereskedési nap során folyamatosan csökkent, és közel 3%-os mínusszal zárt, eltörölve az elmúlt két hét fellendülő nyereségét. Ezzel párhuzamosan a spot piac is gyengült: a kelet-kínai spot tárgyalási árak csökkentek, a kereskedők erősebb eladási hajlandóságot mutattak, és a downstream vásárlók csak elszórtan, kis megrendeléseket adtak le a merev kereslet miatt, így az általános piaci hangulat óvatos maradt.

Kínálati oldal: A belföldi egységkihasználás folyamatos fellendülése, alacsony importbeérkezésekA folyamatosan növekvő kínálat volt a kínálat-kereslet eltolódásának fő mozgatórugója. Az etilén alapú MEG-üzemek, amelyeket a laza upstream etilénellátás és a javuló feldolgozási haszonkulcsok támogattak, magas, 82%-os üzemi rátát tartottak fenn, a legtöbb nagyobb létesítmény teljes kapacitással működött. A szénből MEG-et előállító üzemek esetében Északnyugat- és Észak-Kínában számos, veszteségek és rendszeres karbantartás miatt leállított létesítmény indult újra intenzíven szeptember közepén-végén, ami a szén alapú felhasználás gyors fellendülését eredményezte. Az országos MEG-üzemi ráta összességében körülbelül 4 százalékponttal emelkedett hétről hétre, és a belföldi heti termelés is jelentősen megnőtt.

Az import oldalon a kelet-kínai kikötőkbe szeptemberben érkező szállítmányok száma alacsony maradt a külföldi egységek karbantartása, a szállítási késedelmek és a globális áruforgalom eltolódása miatt, a heti importvolumen a héthez képest körülbelül 8%-kal csökkent. A belföldi termelés növekedése azonban teljes mértékben ellensúlyozta az importkiesést, ami a teljes belföldi kínálat nettó növekedését eredményezte. Több szénalapú egység várhatóan október előtt eléri teljes kapacitását, ami tovább fokozza a kínálati oldali nyomást.

Keresleti oldal: Meghiúsultak a főszezoni várakozások, negatív visszajelzések terjednek a láncbanA kereslet gyengülése elmélyült, és a hagyományos „Arany szeptember, ezüst október” fogyasztási csúcsszezon nagyrészt elmaradt. Az átfogó poliészter termelési ráta 74,2%-ra esett vissza, ami alacsonyabb, mint az ebben az időszakban szokásos csúcsszezoni szint, sőt még a Tavaszi Fesztivál alatti alacsony termelési ráta alatt is. Szegmensek szerint a poliészter szálas fonal kihasználtsága esett vissza a legnagyobb mértékben, amit a végfelhasználású textil- és ruházati cikkek gyenge exportmegrendelései, valamint a gyenge belföldi kereslet sújtott. A vágott szálak és a palackozott minőségű poliészter viszonylag ellenállóak maradtak, de a termelésük is különböző mértékben csökkent.

A negatív visszacsatolás továbbra is átterjed az ipari láncra: a végfelhasználói szövőüzemek magas szürkeárnyalat-készletekkel rendelkeznek, és nehezen tudják növelni a működési rátájukat, ami viszont a növekvő késztermék-készletekkel és a csökkenő feldolgozási haszonkulcsokkal sújtja a poliésztergyártókat. A legtöbb poliésztergyártó vállalat ma már az „igény szerinti vásárlás, a nyersanyagkészlet ellenőrzése” stratégiát alkalmazza, a MEG alapanyagkészleteit alacsonyan, 10-12 napos szinten tartja, és nem hajlandó proaktívan feltölteni a készleteket. Ez közvetlenül korlátozza a tényleges MEG-fogyasztást, és rövid távon nem várható a kereslet egyértelmű helyreállása.

Készletváltozás: Kelet-kínai kikötők véget vetnek a 8 hetes készletcsökkentésnek, a készletfelhalmozási ciklus megerősítést nyertA készletek alakulása hivatalosan is megerősítette a kínálat-kereslet fordulópontját. Ezen a héten a nagyobb kelet-kínai kikötőkben a MEG-készletek egy 8 hete tartó készletcsökkentési trendet zártak le, és enyhe növekedést mutattak, mintegy 20 000 tonnával emelkedve hétről hétre. Bár az abszolút kikötői készletek továbbra is alacsonyak az elmúlt évek azonos időszakához képest, ami némileg alátámasztja a spot árakat, a növekedési trend megjelenése azt jelzi, hogy a piac a „szigorú egyensúlyról” a „lazuló várakozások” rendszerére váltott.

Eközben a heti kikötői begyűjtési volumenek hétről hétre csökkentek, ami a poliészterfeldolgozó üzemek gyengébb vásárlási hajlandóságát és a merev kereslethez kötött beszerzés lassabb ütemét tükrözi. Mivel a belföldi egységkibocsátás továbbra is növekszik, és az importbeérkezések várhatóan fokozatosan helyreállnak a negyedik negyedévben, a piac széles körben arra számít, hogy a kikötői készletek tartós felhalmozási fázisba lépnek.

Költségek és haszonkulcsok: Eltérő jövedelmezőség az útvonalak között, a kínálati rugalmasság kibontakozikA termelési útvonalak közötti eltérő jövedelmezőség szintén alakítja a kínálat növekedésének ütemét. Az etilénalapú MEG esetében a csökkenő nemzetközi etilénárak enyhítették a költségnyomást és folyamatosan helyreállították a feldolgozási haszonkulcsokat, magas szinten tartva a termelői ösztönzőket. A szénből MEG-vé történő előállításánál a hazai szénárak viszonylag stabilak maradtak, és a MEG árának korábbi fellendülése csökkentette a szénalapú egységek veszteségeit, ami elindította az újraindítások hullámát és felszabadította a kínálati oldal rugalmasságát. A költségtámogatás gyengülése további lefelé irányuló teret nyitott a MEG árak számára.

Kilátások és beszerzési tanácsadásA negyedik negyedévre előretekintve, a MEG készletfelhalmozódási trendje széles körben elterjedt a növekvő kínálat és a gyenge kereslet közepette, ami lefelé irányuló nyomást gyakorol az árcentrumra. Rövid távon az alacsony abszolút kikötői készletek továbbra is némileg támogatják a spot árakat, és a piac egy enyhe torzítású sávban kereskedhet. Középtávon, ahogy a készletfelhalmozás elmélyül, az árak értékelése továbbra is nyomás alatt marad.

B2B vásárlók és kereskedelmi ügyfelek számára azt javasoljuk, hogy egyelőre a merev kereslethez kötött beszerzést részesítsék előnyben, és óvatosan járjanak el a nagy készletek felhalmozásakor. Célszerű szorosan figyelemmel kísérni a heti kikötői készletadatokat és a poliészter kihasználtsági arányait, és a készlettrend teljes megerősítése és az árak vonzó szintre esése után tételenként feltölteni a készleteket. Hosszú távú szerződések esetén a határidős árképzési modellek alkalmazhatók az áringadozás jobb védelme érdekében.